华夏银行引领双期限票据发行 中国诚通80亿中期票据创债销新标杆
近日，华夏银行以卓越的专业实力和创新魄力，圆满发行牵头簿记的中国诚通控股集团有限公司2025年度第二期中期票据，并创下多项行业标杆：
规模标杆：80亿满额发行，全场认购量近400亿元实现超募，有望创2025年双期限票据最大规模；
机制标杆：同时进行双期限、双向回拨、截标后定规模三项机制创新；
价格标杆：双期限品种发行价格均低于企业可比估值5bp，票面利率低于同期限专项债发行价格。
发行结果远超中国诚通预期，为其在银行间债券市场树立了更高美誉度。
中国诚通作为国务院国资委100%控股的核心国有资本运营平台和首批试点企业，是服务实体经济、引导社会资本的重要引擎。2024年，其肩负起国务院特批的“稳增长扩投资专项债”发行重任，资金精准投入“两重”、“两新”领域，发挥着重要的“准财政”功能。服务好这样一家央企，不仅关乎银企合作深度，更是对国家重大战略部署的金融响应和使命担当。
此次合作是中国诚通和华夏银行在债券发行领域的首次合作，也是中国诚通今年在银行间债券市场的首单债券发行，其对发行价格、发行规模、期限结构以及投资人多元化等均提出了高标准要求，华夏银行深知此次发行任务艰巨、意义重大。
然而，2025年上半年的债市环境却充满挑战，5月受加征关税反复影响，利率频繁波动，债券突破前低的条件受限。面对债券市场环境的挑战，华夏银行秉持“以客户为中心”服务理念，下定决心自我加压、迎难而上，从围绕客户需求精心设计创新发行多层嵌套计划开始，一场紧张有序的破局之战拉开帷幕……
精准择时：逆势锁定发行窗口
作为本期债券的牵头簿记管理人，华夏银行与中国诚通深度协同筹备——从初期发行方案设计、资金用途论证到发行时点研判，双方进行了多轮细致沟通。然而好事多磨，受多因素影响项目多次暂缓，从双方明确合作意愿到2025年6月，整整经历了长达14个月的风云变幻。华夏银行保持战略定力，持续与中国诚通沟通、传递市场情况并多次提交书面发行建议，双方团队始终保持备战状态。
2025年6月中旬中国诚通确定发行重启，并将发行周期定为7月末前完成即可。华夏银行凭借对市场的深度研判和科学的数据分析，敏锐捕捉到6月底前上半年最后一个发行窗口，果断将簿记日定在上半年倒数第二周，既意在引导投资者聚焦久期配置策略，又规避7月份半年度数据发布后出现观望期的不确定性。据此安排，华夏银行主动缩短工作周期，第一时间制定更新了详尽的发行方案和分工流程作业表。专业详实的分析依据和无惧挑战的担当决策得到了中国诚通和中介机构的高度信任与配合，各方全力以赴按华夏银行确定的簿记日争分夺秒开展工作，最终仅用7个工作日便高效完成从择时决策到评级、法务、排查、挂网、簿记发行、资金全额缴款到账等全流程。事实证明，精准择时精诚合作是本次债券成功发行的前提和关键。
灵活创新：“三箭齐发”机制护航
为了在不确定的市场中最大化保障中国诚通和投资人的选择权，华夏银行大胆设计并迅速向银行间市场交易商协会申报突破性的簿记创新机制，得到协会的支持和批准。
双期限设计：10年期（60亿元）与15年期（20亿元）灵活搭配，并设置30-80亿元动态调整区间。
双向回拨机制：两个品种间可自由调整发行规模，回拨比例不受限制，动态平衡市场利率波动风险。
截标后确定发行规模：允许中国诚通在簿记结束后确定发行金额，将确定发行金额的最晚时间延迟到簿记建档结束后。
本期债券发行最终全场认购量近400亿元实现超募，有效申购团员近80家，覆盖终端投资机构近200家。簿记过程中中国诚通充分尊重华夏银行的专业意见，由于双期限都大幅超募，华夏银行建议启动双向回拨机制以最大程度实现长期限低价格目标，并在截标前一小时将10年期品种向15年期品种调增20亿元，在总发行规模圆满达成80亿元人民币的情况下，两个期限品种最终发行价格均实现低于企业可比估值5bp，甚至票面利率还低于市场同期限专项债最低发行价格。这套罕见的“三箭齐发”创新组合，为超长期债券在复杂环境下的成功发行打下了机制基础，最大程度满足了参与各方的市场化竞价体验和决策权益。
破圈扩容：从“保险独舞”到“多元共振”
从历史数据分析，超长期限债券的主要投资群体为保险年金等配置为主。但华夏银行在投资人沙盘模拟演示时，就通过发行前的阶段数据穿透分析和线下逐一交流形成了“破圈”销售策略。在有限的簿记时间内，华夏银行果断实施分类推进、分层销售，在传统保险投资人体系之外，针对公募基金、券商资管及部分理财子公司等“新势力”投资群体进行精准扩容和重点突破。
专业定力：厚积薄发成就历史性突破
发行窗口开启之际，市场风起云涌：地缘风险扰动、外资流动加剧，更有“央行重启国债买卖”、“银行限购长债”等不实传言甚嚣尘上，引发投资者情绪波动加剧观望情绪。但华夏银行凭借扎实的市场研究、清晰的久期策略引导以及对国内外经济动能、央行流动性支持的深入分析，以专业定力坚定按照既定策略稳步推进，最终成功发行创下多项行业标杆。
此次中期票据的成功发行，不仅是银企合作的典范，更是金融服务国家战略的生动实践。从“单期限”到“双期限”，从“单向发行”到“双向回拨”，从截标前“盲定”到簿记结束后“决策”，华夏银行投行团队以金融智慧破解融资难题，彰显了华夏银行服务大型企业、支持经济发展的强大决心和专业能力。
与此同时，中国诚通和华夏银行始终主动、积极、坚定地以银行间创新机制实施全额市场化公开发行，由市场投资机构通过簿记建档系统公平公正公开投标定价，为建设维护银行间债券市场公平秩序、发挥公开市场体系更大作用做出了表率和贡献。双方将以此次发行为契机，进一步深化合作，共同书写国企服务国家战略、推进中国式现代化的崭新篇章。
